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电解铝行业即时点评—基本面扎实,价格企稳

电解铝行业即时点评—基本面扎实,价格企稳

  • Clasificación:媒体报道
  • Autor:
  • Fuente:铝信网
  • Tiempo de emisión:2017-12-22 00:00
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[Descripción resumida]  电解铝库存连降,价格企稳  根据我的有色统计,12月19日全国主要市场电解铝库存为167.1万吨,相较月初下降3.2万吨。价格方面,电解铝近日也有在低位企稳的态势,12月19日长江有色现货原铝报14190元/吨。当前(2017.12)成本端,我们粗略测算,氧化铝主流产能完全成本约2600元/吨,电解铝主流产能完全成本约1.5万元/吨,目前多数电解铝企业处于亏损状态。  下游开工平稳,需求稳健 

电解铝行业即时点评—基本面扎实,价格企稳

[Descripción resumida]  电解铝库存连降,价格企稳  根据我的有色统计,12月19日全国主要市场电解铝库存为167.1万吨,相较月初下降3.2万吨。价格方面,电解铝近日也有在低位企稳的态势,12月19日长江有色现货原铝报14190元/吨。当前(2017.12)成本端,我们粗略测算,氧化铝主流产能完全成本约2600元/吨,电解铝主流产能完全成本约1.5万元/吨,目前多数电解铝企业处于亏损状态。  下游开工平稳,需求稳健 

  • Clasificación:媒体报道
  • Autor:
  • Fuente:铝信网
  • Tiempo de emisión:2017-12-22 00:00
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Detalles

 

  电解铝库存连降,价格企稳

 

  根据我的有色统计,12月19日全国主要市场电解铝库存为167.1万吨,相较月初下降3.2万吨。价格方面,电解铝近日也有在低位企稳的态势,12月19日长江有色现货原铝报14190元/吨。当前(2017.12)成本端,我们粗略测算,氧化铝主流产能完全成本约2600元/吨,电解铝主流产能完全成本约1.5万元/吨,目前多数电解铝企业处于亏损状态。

 

  下游开工平稳,需求稳健

 

  根据我的有色统计,电解铝下游铝加工材的需求方面,11月铝板带箔、电工圆铝杆、铝合金锭的产能开工率分别为71.5%、65.5%和62.9%,10月铝型材开工率为59.0%,而2017年初至今以上加工领域的平均开工率分别为64.2%、64.0%、57.7%、55.5%,目前下游需求在全年中尚属于中上水平。总体上看,今年以来需求端保持平稳增长。

 

  中长期国内电解铝供需偏紧

 

  供改至今电解铝企业盈利能力差强人意,铝价冲高后的持续下跌使铝厂再次自发出清。2017.12中旬河南发祥铝业、贵州玉隆铝业、金兰伟明铝业三家均退出市场并进入指标出售环节,影响运行产能20万吨,加上之前云铝宣布检修的12万吨产能,总共32万吨产能将在12月停产。长期看,今后合规产能的增量主要将来自国企,而民营企业未来主要聚焦改善资产负债率和提升盈利水平方面,在未来几年尚几无扩产计划。根据百川资讯的测算,11月国内电解铝供需平衡约为过剩108万吨,环比收缩50万吨左右。2018-19我们认为有效产能增至约3700万吨和3900万吨,预计和需求基本匹配,行业供需格局处于紧平衡状态。

 

  2017-19海外电解铝预计持续供不应求

 

  据俄罗斯铝业的测算,非中国区域的电解铝需求增速预计约为3%,扩产方面周期一般为3年左右,吨电解铝投资成本约为每吨3000美元,近年基本没有扩产计划。海外不扩建产能的原因在于海外铝企担心中国旧产能死灰复燃,而且新产能建设周期明显快于海外,故很少有海外铝企愿意冒险扩产。根据WBMS的统计,今年10月份全球电解铝供应短缺量为143万吨,比上一年平均值继续扩大90万吨。我们判断海外电解铝供不应求的境遇将持续。

 

  电解铝基本面良好,或将进入上升周期

 

  我们认为,综合国内外供需平衡统计、国内库存以及需求侧开工率等指标判断,目前电解铝行业已经处于相对的低点。当前国内市场下游铝材开工率向好,库存和供应有所下降,而海外铝企扩张程度也有限,全行业基本面良好,未来铝价或迎来上升势头。

 

  风险

 

  供给侧改革不及预期;下游需求不及预期等。

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