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电解铝：坚定看好供改贯彻落实

07-30

电解铝：坚定看好供改贯彻落实

　　我们认为，电解铝供改不是单纯的行政化去产能，法制化、市场化从来就是铝供改的主轴。坚信党中央国务院政策严肃性和权威性，坚定看好供改政策贯彻落实！

　　1.中央财经领导小组办公室杨伟民副主任近期在国新办新闻发布会上表示，今后要减少行政命令的方式去产能，更多利用处理僵尸企业的办法，更多通过市场化、法制化办法去产能，并不是专门针对电解铝供改。我们认为，这是对所有要做供给侧改革的行业有普遍指导意义的政策方针，直面问题，高屋建瓴，但并不是专门针对电解铝供改。

　　2.电解铝供改在4月14日推出656号文之前，就做好了法制化、市场化的政策铺垫。3月12日，国家发展改革委副主任兼国家统计局局长宁吉喆12日上午在接受上证报记者独家专访时明确表态，今年的电解铝、水泥、平板玻璃行业去产能不是行政化地确定去产能的明确目标，而是采取法制化、市场化的手段，这就阐明了电解铝供改法制化、市场化的主轴。

　　3.所谓法制化，656号文中表述得非常清楚。——2015年6月，国家发展改革委、工业和信息化部《关于印发对钢铁，电解铝，船舶行业违规项目处理意见的通知》（发改产业〔2015〕1494号文），对电解铝行业2013年5月以前的违法违规项目明确提出了处理意见。本次专项行动清理整顿的范围是发改产业〔2015〕1494号文清理整顿（即2013年5月）之后新建设的违法违规项目以及未落实发改产业〔2015〕1494号文处理意见的项目。

　　4.所谓市场化，就是允许市场化的产能置换。就是接下来会严格控制新增产能审批，对于存量中闲置产能指标可以进行市场化的交易，可以允许关停产能或新建产能通过购买产能指标开起来，这样做既控制了增量，又优化了存量。事实上目前闲置产能指标的交易市场已被激活，交易逐步活跃。

　　5.为了深入贯彻落实法制化、市场化的供给侧改革，行政化手段是必要的。政府的产业政策可以分为行政化、法制化、市场化三种方式，实际上在执行过程中，三大方式不可偏废。行政化雷厉风行、见效快但容易一刀切，法制化、市场化是可以更加长远地完善行业生态体系健康发展的长久之计。

　　具体到电解铝行业，此前遏制电解铝新增产能的政策不是没有，而是很多，但屡禁不止连绵不绝。此次为了真正贯彻落实电解铝供改政策，656号文中明确，清理整顿专项行动的责任主体是各级地方人民政府，政策要求非常严厉，这就是通过行政化的方式来强化法制化、市场化的政策贯彻，而不能简单等同于行政化去产能。法制化的规矩、市场化的机制必须有，但行政化的贯彻落实必须硬！

　　6.自备电补缴政府性基金的意义重大。7月25日，国家发改委和能源局在政策宣讲会上表示将全面清理自备电厂欠缴的政府性基金及附加。一是中国电解铝自备电比例已经达到75%，补缴自备电相关政府型基金会系统性提升铝行业成本曲线，推升铝价；更为意义重大的是第二，这会使原先在电力成本上通过一些Bug获得超额利润的公司，堵上了原有的Bug，消除了超额利润，这不仅意味着相关公司的成本提升，超额利润逐步消除，更重要的是从行业层面，超额利润的消除使得违规扩张的冲动没有了，行业新增产能无序投放的牛鼻子牵住了！其实回头看，为什么在铝价持续低迷的过去五六年，全行业陷入亏损，但还有大量的新增产能持续投放来加剧行业过剩，这不是简单地总量问题，而是结构性的问题导致了总量的过剩！

　　6. 坚持法制化、市场化两大主轴，将供改进行到底！前期的供改政策的落实超预期，资本市场掀起了电解铝供改的一波大涨，但基本面的改善还需等待产能关停后对供需带来的真实改善，我们预计基本面驱动的铝价大涨，以及叠加2+26地区采暖季减产所带来的铝价主升浪应在四季度真正出现。

　　我们坚信，随着以法制化、市场化为两大主轴的电解铝供改的深入贯彻落实，我们一定会迎来新增产能无需投放被根本抑制、行业公平竞争的电解铝新时代，这意味着供需的根本性改善、吨铝利润的可持续以及符合国家政策引导方向的合规产能的健康发展。

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