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利空尚未出尽，铝价受运输影响严重

01-15

利空尚未出尽，铝价受运输影响严重

　　12月底，因市场需求减弱，现货铝价走势疲弱，期现贴水一度扩大至400元上方，然进入2018年以来，因多地大雪天气影响，交通运输受阻，使得市场到货量减少，持货商挺价意愿较强，现货铝锭价格一改前期疲弱态势，开始抗跌坚挺，贴水亦逐渐收窄，具体情况如下表，截至本周五，期现贴水已由400元高位收窄至100元。

 

　　然而目前现货铝的坚挺多为运输不畅导致，并非自身具有的上涨动力，终难持续，市场仍存太多利空消息仍未消化，铝价上涨仍存阻力。

 

　　利空一    谨防铝锭集中到货

 

　　雨雪天气致使交通不畅，在途铝锭库存逐渐增加，一旦运输疏通，现货铝锭很可能会出现集中到货现象，价格难免会出现回落的现象。

 

　　利空二    铝锭库存维持高位，迟迟不现拐点

 

　　截至1月11日，上海、无锡、南海、杭州、巩义五地库存已经达到了168.7万吨（2017年1月底五地库存仅在44.3万吨），且近期一直处在一个高位，昨日虽小幅略微下降，但仍多视为到货量不足导致的，而并非下游需求好转。

 

　　随着春节临近，消费出现季节性下降，库存有再度增加的趋势，库存拐点迟迟未现，对铝价有抑制。

 

　　利空三    合规产能投产

 

　　有消息称，广西华磊40万吨电解铝产能预计2月完成投产，除此之外，一季度仍将是电解铝增产的高峰期。

 

　　利空四    需求疲弱、铝价缺乏支撑

 

　　临近年关，企业订单减少，需求减弱，铝锭销量下滑，目前采购多为节后做准备工作，实际成交有限，对铝价有拖累。

 

　　综上所述，短期受运输不畅支撑，铝价或坚挺，一旦到货畅通，在高库存、需求弱、合规产能投产等利空压制下，节前走势或仍偏弱。下波行情或寄望于节后3、4月份的旺季需求及供给侧改革带来的刺激。

 

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