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利空尚未出尽,铝价受运输影响严重
01-15

12月底,因市场需求减弱,现货铝价走势疲弱,期现贴水一度扩大至400元上方,然进入2018年以来,因多地大雪天气影响,交通运输受阻,使得市场到货量减少,持货商挺价意愿较强,现货铝锭价格一改前期疲弱态势,开始抗跌坚挺,贴水亦逐渐收窄,具体情况如下表,截至本周五,期现贴水已由400元高位收窄至100元。
然而目前现货铝的坚挺多为运输不畅导致,并非自身具有的上涨动力,终难持续,市场仍存太多利空消息仍未消化,铝价上涨仍存阻力。
利空一 谨防铝锭集中到货
雨雪天气致使交通不畅,在途铝锭库存逐渐增加,一旦运输疏通,现货铝锭很可能会出现集中到货现象,价格难免会出现回落的现象。
利空二 铝锭库存维持高位,迟迟不现拐点
截至1月11日,上海、无锡、南海、杭州、巩义五地库存已经达到了168.7万吨(2017年1月底五地库存仅在44.3万吨),且近期一直处在一个高位,昨日虽小幅略微下降,但仍多视为到货量不足导致的,而并非下游需求好转。
随着春节临近,消费出现季节性下降,库存有再度增加的趋势,库存拐点迟迟未现,对铝价有抑制。
利空三 合规产能投产
有消息称,广西华磊40万吨电解铝产能预计2月完成投产,除此之外,一季度仍将是电解铝增产的高峰期。
利空四 需求疲弱、铝价缺乏支撑
临近年关,企业订单减少,需求减弱,铝锭销量下滑,目前采购多为节后做准备工作,实际成交有限,对铝价有拖累。
综上所述,短期受运输不畅支撑,铝价或坚挺,一旦到货畅通,在高库存、需求弱、合规产能投产等利空压制下,节前走势或仍偏弱。下波行情或寄望于节后3、4月份的旺季需求及供给侧改革带来的刺激。
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