铝价下跌下游备货需求增加，广东库存稳步下降

12-08

　　刚过去的十一月对铝来说不是一段好的时期，铝期货快速跳水，现货铝价也同步下滑至平均成本线以下，而全国铝锭库存仍旧维持在170万吨以上的高位。与全国库存不同的是，广东铝库存在十一月份明显减少，当月广东铝库存降幅超过5万吨（其中铝锭减少约2万吨，铝棒减少3万吨以上）。

　　十一月份广东铝锭库存先增后减，月中达到44.6万吨的当月高位，之后又下滑至41.5万吨。广东公共仓铝锭入库18.35万吨，环比略有减少；出库20.28万吨，较上月增加近7万吨，创年内新高。而广东铝棒库存在十一月则是一直呈下降趋势，由月初的11万吨稳步减少至月底的不足8万吨。此外广东公共仓11月份铝棒入库8.52万吨，出库11.78万吨，出入库较十月稍有好转，不过仍低于九月。

　　从供需基本面的角度来看，供应端：十一月广东铝到货量同上月基本持平，其中铝锭略减，铝棒略增。原因有两个，一个是上游铝棒厂家的减产，事实上，从10月份开始，山东地区往广东地区铝棒的供应量就已经大幅的缩减了，而西北地区的铝棒厂的产能也有不同程度的削减；另一个是西北地区火车运输的问题，铝锭下半月到货量较上半月减少近四成，从上游厂家的反馈来看，西北地区发往广东的火运铝棒有一定的延迟，最后一周的到货量更是下滑近半，但十一月广东铝锭加铝棒的整体供应量依旧充裕。需求端：十一月广东公共仓铝锭加铝棒出库总量环比增加约8.6万吨，达到32万吨，接近五月份的年内最高值。主要原因是下游企业的提前备货，受十一月铝价连续性下跌影响，下游接货积极性有所提高，采购热情高涨，整体成交情况远好于十月，型材厂开工率虽较八、九月份有所好转，但是仍旧不满，而终端消费在年底旺季表现不佳，资金偏紧，因而订单增长有限。

　　就广东铝市场而言，供应总体平稳，但西北运输问题的影响仍会持续一段时间，短期内广东到货量会相对偏少。大持货商出货变现意愿强烈，需求有所复苏，但是终端消费情况仍旧不太乐观，年底企业资金面偏紧，下游为应对风险保持谨慎，在十一月提前备货后，十二月份的需求不会有明显增长。因此，预计十二月份广东铝库存将是一个缓慢减少的过程。

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